大陸5月分的消費者物價指數(CPI)及生產者物價指數(PPI)分別呈現一升一降,專家指出,由於這兩大指標的效應互相對沖,使得市場對於大陸的通信用卡哩程比較膨升高的預期持續趨緩,再加上大陸6月以來資金依舊偏緊,在去槓桿未取得階刷卡優惠餐廳段性成果之前,監管層的貨幣政策難言放鬆。現金回饋卡優惠餐廳

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海通證券首席經濟學家姜超指出,就5月CPI及PPI的增速來看,兩大指標的走勢還算穩定,其中,雖然5月CPI在低基數效應下小幅反彈,但仍在2%以下的低位,而且無論是食品價格還是工業品價格,近期持均續下跌,這意味著市場上的通膨預期仍在回落。另有分析師指出,未來大陸的CPI應該會逐漸上行,不過未來一段時間會維持在1.5%到2%之間。至於,CPI上漲是否會造成通貨膨脹的壓力,業內人士認為CPI要造成通膨壓力,起碼要到3%以上,現在通膨相對溫和,沒有通膨壓力。

姜超認為,在此述情況下,6月以來人行的貨幣投放仍持續增加,除了是為了對沖MLF(中期借貸便利)的資金到期,也是為了應對MPA(宏觀審慎評估體系)考核帶來的資金緊張,因此,在去槓桿未取得階段性成果之前,人行的貨幣政策難言放鬆。方正證券首席經濟學家任澤平則表示,非食品價格和基數效應推動CPI上漲,但食品價格回落。補庫存接近尾聲,需求面收縮,大宗商品價格下跌,PPI高位回落。在周期性和政策性力量的施壓下,再通膨已經結束並開始回調。他表示,在經濟通膨均已回落的宏觀背景下,預料貨幣政策將繼續偏緊,並劍指金融去槓桿,至於這種偏緊的貨幣政策底線在那裡?是否會否超調?還有待觀察。值得注意的是,儘管大陸的PPI增速連續3個月走跌,但多名專家表示,這並不代表大陸的宏觀經濟景氣走弱,主要原因在於PPI增速的回落與前期基數偏高有關,因此,即使PPI漲幅繼續收窄的可能性較大,但是未來經濟下行的幅度很有限。(旺報)

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